3月22日，沪指涨0.31%，报3265.75点，深成指涨0.61%，报11496.93点，创业板指涨0.2%，报2341.92点。CPO概念股暴升，互联网服务、通讯设备、游戏板块涨幅居前，贵金属板块跌幅居前。北上资金净流入4.79亿元。
隔夜外盘，美联储将联邦基金利率方针区间上调到4.75%至5%之间。FOMC在声明中去掉了“继续升息是恰当的”的遣词，让商场预期鲍威尔讲话偏鸽派。但鲍威尔表明美联储仍致力于将通胀率压低至2%，他还弥补称，决策者们估计本年不会降息，乃至“一些额定的方针收紧或许是恰当的”。美联储的讲话再度促进银行股跌落，美股震动调整、美债企稳。
国内方面，跟着近期海外银行体系性危险忧虑心情削弱，北上资金接连流入布局，叠加美联储利率如商场预期落地，美联储加息也旁边面印证了欧美商场对银行危险可控的决心，十年期美债收益率企稳，有利于人民币汇率体现，在我国经济复苏布景下北上资金有望继续流入，跟着风偏和心情康复，估值具有修正预期。
昨日，美元下滑，跌至六周最低，此前美联储一如预期将其要害利率进步25个基点，并暗示本年仅将再有一次加息，金价攀升；本月迄今为止，黄金现已攀升超越7%，迫临2020年3月创下的2000美元以上的纪录高点。国内方面，昨日沪金主力2306合约跳空低开下行，收中阴线；隔夜低开反弹，收中阳线。
钢材日内止跌企稳，夜盘呈现小幅拉升。海表里微观仍继续劈叉，商场心态有所企稳。工业方面，供给上建材、板材增产空间越来越小，钢厂获益于废钢贬价、焦炭持稳，铁矿涨势暂缓，赢利已接连2周修正，但成材跌落速度较快也使得赢利被快速吞噬，供给增幅收窄成为常态。需求来看，板材类首要受基建增速大超预期，下流订单继续至4月下旬；建材方面，地产数据修正尚可，但新开工基数大降且仍处于负增继续连累房建需求，建材成交和出库仍相对疲软，冲高难度较大，需求继续性弱于预期，价格反弹起伏将越来越低。建材库存去化速度有再度放缓的危险，将继续验证旺季高点水平，现在看需求高度虽缺少，但继续性较好，短期商场对立不杰出，震动为主。战略方面，考虑到需求确定性越来越弱，长线多单逐渐止盈离场，回调4200下方可考虑慎重短多或暂作张望。
铁矿夜盘尾盘翻红，850第二支撑位暂有用。铁矿发运继续小降，巴西发工作降，澳洲发运小幅修正，干流资源发运处于中性水平，发运旺季暂未闪现。长流程钢厂复产力度继续削弱，现货价格大幅回踩即吞噬大部分赢利，大都钢厂对质料现货收购更为慎重，疏港继续回落，另一方面烧结矿性价比使得配比和日耗上升加速，导致烧结矿和生矿累库再度中止，低库存的对立在低赢利阶段仍难处理，矿价的利好都成为商场明牌，跟着成材产值增量空间收窄和下流需求打听旺季高点，铁矿继续上行的难度继续增大，而下行的驱动暂时还需等候成材需求端的反应。
22日双焦震动工作，夜盘小幅上升。焦炭方面，首轮提涨仍未落地。现在下流不缺货，不着急收购。供给端，因质料煤价格回落焦企赢利小幅修正，加之环保要素削弱，焦炭产值小幅上升。需求端，钢厂开工坚持高位，铁水增至237万吨 ，质料刚需仍有支撑。买卖商投机心情下降。焦煤方面，产地停产煤矿逐渐复产；进口甘其毛都口岸蒙煤日通车坚持高位；澳煤彻底铺开，但价格高，性价比较低，短期进口量有限。需求端，焦煤需求欠安，商场成交一般，干流大矿竞拍流拍现象不减。全体来说，质料刚需支撑仍较强，全工业链库存较低，盘面难以呈现大幅跌落，但煤焦供给逐渐康复，需求强度现在缺少，盘面向上动力亦缺少，短期或坚持震动走势。焦煤供需逐渐转向宽松预期在黑色系中易被作为空配标的。战略接连逢低短多焦炭，对上方空间坚持慎重达观。
周三，工业硅主力08合约日内小幅上行，收盘价15965元/吨（+95元/吨；+0.60%）。现货参阅价格16880元/吨（-130元/吨）。现货成交仍相对低迷，港口库存压力下，贱价现货部分成交。在社会库存较为足够的情况下，下流补货并不急迫，张望志愿加强。买卖环节压力加大，现货短期仍偏弱。值得注意的是，近来云南省下发安全出产专项整治工作方案的告诉，其间触及金属硅、多晶硅的厂家，后期重视供给端影响程度。
在高库存格式下，下流收购心态并不急迫。短期厂家小幅累库，一起近期各区域出产本钱小幅下行，使盘面本钱支撑削弱，短期下方或仍有小幅下行。
战略：在出产本钱（特别是新疆区域）无显着改变的情况下，厂家实践交货志愿较弱。现货上，在下流收购心态慎重和库存高企的布景下，买卖环节压力增强。以现在各地出产本钱及交割升贴水来看，盘面继续深跌更多是心情影响。而库销比的实践好转或将从4月份今后逐渐体现，右侧逻辑需求时刻走出。方针上，云南区域有安全出产专项整治方案的出台，重视对供给端的冲击程度。
周三，玻璃主力05合约大幅上涨，主力收盘价1584元/吨（+14元/吨），夜盘收于1607元/吨。现货沙河安全1472元/吨（+0元/吨），武汉长利1760元/吨（+0元/吨）。现在华北商场成交尚可，下流拿货心情转弱；华东商场全体持稳工作，产销一般；华中湖北商场价格提涨1~2元/重箱；西南商场价格小幅上涨，库存小幅去库后，企业价格相对坚硬，产销多在平衡邻近。
根本面上看，周度总库存较前期去库显着，最新数据闪现，库存总量7260.1万重箱（环比-7.81%），本周浮法玻璃均匀产销率到达 127%，较上星期添加 14 个百分点，周内浮法玻璃去库力度添加。华中区域库存环比-21.83%；华北区域库存环比-13.75%；华东区域库存环比-3.24%；华南区域库存环比-5.81%；东北区域库存环比-1.20%，西南区域库存环比-6.91%，西北区域库存环比-2.90%。产线变动上看，本周奥华玻璃昌黎一线吨开工焚烧，长城玻璃七线吨开工焚烧，供给量估计小幅添加。
受海外银行暴雷等微观心情限制，投机需求削弱，资金避险离场，商场体现偏弱。上星期五晚间，我国人民银行决议隆低金融机构存款准备金率0.25个百分点 。此举释放了活跃的提振经济信号，但也下降了降息的预期，商场对房地工业的影响方针预期削弱。1-2月地产数据发布，新开工数据较差，而竣工数据有所进步，玻璃产销相应回暖，后续仍应继续追寻地产实践意向。经过了两周迅速去库后，现货接连提价不变，区域间流动性较强，多地下流备货心情略有转弱。
昨日铜价震动走势，价格重心上抬后，环绕68500一线工作，现货成交比较相持，小幅升水买卖。从微观层面来看，美联储按期加息25bp，并从点阵图闪现再加一次25后加息或中止，结尾利率方针5.1%邻近，鲍威尔全体心情偏鸽，一起下调经济增速，上调通胀猜测，美元指数走弱，危险心情继续上升，咱们以为当时海外经济复苏进一步放缓，且阶段性的扰动增大，阑珊叙事布景在逐渐加深；国内方面，央行继续降准操作，钱银环境仍比较富余，但也从另一个方面阐明经济复苏内生动力偏弱，强弱复苏的预期差仍存。工业视点看，铜矿搅扰率比较大的几个区域复产康复，国内锻炼产能进一步进步，2月产值超预期并预期3月产值将进一步上台阶，国内供给扰动小。下流开工率继续上升，逢低快速补库后国内现货交投相持，升水下滑至贴水邻近买卖；海外刊出仓单占比上升处于较高水平，根本面能寻得价格支撑并有利于价格企稳，铜价区间震动为主。
美联储按期加息25个基点，令基准的联邦基金利率升至4.75%—5%方针区间，有色金属小涨，但中小银行压力剧增。微观多空交错，在成果没有明亮之际，商场张望心情稠密。现货商场全体成交较弱，巩义区域贴水接连4日走扩，铝价震动，下流刚需收购为主。华南区域现货升水接连两日收窄，华南商场货源添加，接货方压价接货，全体成交一般。国内供给端小幅修正，现在下流消费好转带动铝快速去库，根本面上支撑杰出，短期铝市受微观要素搅扰坚持区间震动行情，逢低备货。
美联储加息25bp契合预期，隔夜锌价震动。欧洲现在天然气和电价已较高点大幅下行，大约与2021年10月时的价格在同一水平，虽然相较2021年上半年及之前仍然很高，不过欧洲炼厂即期测算赢利已至盈亏平衡邻近，部分炼厂已有赢利，已有小部分前期封闭的产能宣告复产。不过考虑到盈余的可继续性，咱们以为剩下的大部分产能在做出复产决议时或许会比较慎重。国内锻炼产出估计将坚持在相对高位，国内炼厂当时赢利较好，开工率较高，云南限电对国内锻炼构成必定扰动，据SMM测算每月会影响产出5000吨左右，不过有些炼厂会完毕检修对冲这部分减量，全体影响不大。可以说全球精粹锌总供给逐渐添加的或许性较大，不确定性在所以“大步”仍是“小步”。需求端，从国内发布的2月数据看，基建坚持高增速，在方针扶持下，地产端，特别后端呈现企稳痕迹，国内总需求呈现一些好转。虽然海外微观近来触目惊心，但从欧美1-2月发布的数据来看，海外经济、消费体现出不错的耐性，其消费回落速度不及上年年中的预期，部分体现为LME库存一直未能累库。但海外下半年的消费走向不确定性较高，因为近期金融体系危险的露出，美联储加息途径预进而对未来的消费预期变得紊乱，存在很大变数。总的来看，因为近期微观方面危险事情的冲击、叠加国内强复苏预期的失败，沪锌向跌落破前期震动区间，扫描根本面，需求实践及预期并未显着走坏，供给端虽存增量预期，但增幅或许不会特别的大，短期供给相对安稳，全球总库存仍然偏低，呈现趋势性下行行情的概率不大，短期跟着惊惧心情的散失有望反弹，但重回前期震动中枢的或许性下降，后续沪锌或在重心下移后的区间中继续震动。
油价接连第三个买卖日收涨，一方面美国EIA库存全体利好，虽然原油累库，可是成品油全面去库。另一方面， 美联储如预期加息，美元跌落提振油价。清晨美联储宣告加息25个基点，鲍威尔表明本年降息并非他的猜测，美银查询闪现，经济阑珊和滞胀危险均再次上升。据调查美联储5月坚持利率不变的概率为38.8%，加息25个基点为61.2%，到6月降息25个基点的概率为22.1%。美国原油库存增至22个月高点，但汽油和馏份油库存下降。美国能源情报署（EIA）发布，在3月17日截止当周，美国原油库存添加111.7万桶，至4.81亿桶，汽油库存削减639.9万桶，至2.30亿桶,馏份油库存削减331.3万桶，至1.16亿桶。库欣区域的原油库存下降了106.3万桶，至3685万桶。与此一起，美国炼油厂开工率早年一周的88.2%升至88.6%。需求方面，美国原油产品四周均匀供给量为1965.1万桶/日，较上一年同期削减6.22%。供给方面，俄罗斯方面表明，挨近完成减产石油50万桶/日的许诺，鉴于当时的商场局势，俄罗斯决议将减产举动坚持到6月底。OPEC+表明坚持200万桶/天减产起伏至年末。
战略：跟着金融惊惧心情逐渐修正，商场焦点或许重回根本面，产油国减产挺价志愿较强，需求端缺少实质性支撑，美国战略石油未敞开补库操作。原油继续累库，留心供需层面临油价的压力。操作上，油价超跌反弹，下方支撑有用，前期轻仓多单持有。
现货流动性有增，需求负反应闪现，本钱支撑尚在，PTA窄幅收拾。现货方面，现货有增量，递盘稀疏，基差显着走弱，日内现货价格下滑。3月22日PTA现货价格收跌65至6025元/吨，现货均基差收跌40至2305+145。主港干流货源，3月底及4月初交割现货05升水140邻近、4月中交割05升水130-145邻近成交及商谈。加工费方面，PX收1078.58美元/吨，PTA加工费紧缩至429.69元/吨。
设备方面，盛虹因重整问题，PX负荷下降至7成，时刻2-3周；青岛丽东100万吨PX设备20日起负荷降至56%，至4月底；恒力石化600346）（惠州）规划产能500万吨/年，周末一套125万吨设备投产出料，负荷进步中；逸盛海南200万吨/年设备降负至9成，前期满负荷工作。PTA全体负荷78.54%，聚酯开工87.05%。到3月16日，江浙区域化纤编织归纳开工率为63.94%，较上星期开工上升0.18%。后续新单或断层，内贸实践大货类订单稀缺，估计商场订单改进预期值偏弱。估计下周编织职业开机率仍持稳，跟着订单接连交给之后，估计4月底5月份开机率存下降的预期。
库存方面，跟着加工费修正，PTA设备负荷进步，供需去库起伏减缩，且PTA新设备近期投产出料，供给增量预期增强。
战略：PX进入检修季，PTA现货偏于会集，但供给增量预期较强，聚酯端负反应闪现，且编织订单缺少、难于提负，短期PTA回落危险添加，重视银行事情对后市心情的影响。
供给虽有削减预期，但需求受效益以及终端情况影响，也有下降预期，供需全体仍偏空，估计短期乙二醇低位收拾为主。现货方面，张家港现货在3990邻近开盘，盘中低位买气尚可，盘中海南炼化设备降负影响下，价格震动上行，至下午收盘时，现货价格在 4045-4050区间商谈。3月22张家港乙二醇收盘价格上涨10至4028元/吨，华南商场收盘送到价格安稳在4200元/吨。基差方面，基差持稳在05-20至05-15区间。
设备方面，海南炼化80万吨乙二醇设备开工下调至5成，后期工厂乙二醇有泊车方案；别的该厂环氧乙烷开端方案4月初或许中旬投产。3月22日国内乙二醇总开工57.24%（降0.55%)，一体化63.42%（降0.85%)，煤化工46.12%(平稳)。到3月20日，华东主港区域MEG港口库存总量101.86吨，较3月16日添加2.01万吨。微观心情失望下流收购心态偏慎重，刚性需求支撑下发货尚可，华东主港库存窄幅累积。聚酯开工87.25%，到3月16日，江浙区域化纤编织归纳开工率为63.94%，较上星期开工上升0.18%。后续新单或断层，内贸实践大货类订单稀缺，估计商场订单改进预期值偏弱。估计下周编织职业开机率仍持稳，跟着订单接连交给之后，估计4月底5月份开机率存下降的预期。
归纳来看，虽有设备检修降负，可是现在供给压力仍偏大，聚酯本钱压力较大，有必定减产要求，供需结构并不支撑继续走高，估计短期乙二醇震动收拾为主，重视下流康复进程。
战略：国产值仍处于高位，海外设备负荷逐渐康复，供给压力难有显着缓解，需求端聚酯有减产预期，终端纺织服装需求偏弱，估计乙二醇短期震动收拾，重视下流康复进程。
世界原糖商场，印度减产预期开端逐渐实现。出口方面，全印度糖业协会在一份声明中表明，2022-23年度10月1日至3月9日期间，该国糖厂出口377.5684万吨糖，政府答应在2022-23年度出口600万吨糖，业界要求政府添加出口配额，重视后期印度糖出口情况。国内商场，当时糖市根本面改变不大，广西糖减产已成定局，对糖价构成支撑。海关总署发布的数据闪现，我国1月份进口食糖57万吨，2月食糖进口量为31万吨，同比削减23.2%。2月进口糖处于近三年低位，国表里糖价差倒挂显着，加之一季度我国进口糖处于相对低位，短期进口糖供给压力有限。在近期外围金融商场危险延伸，买卖所提保的两层镇压之下，郑糖接连减仓大幅回调，可是现在表里减产确定性格式之下，郑糖盘面在挤出前期涨势中的非理性部分之后，将进入新的偏多震动格式，参阅支撑方位6150邻近。
河北、湖北、湖南等粉蛋产区蛋价跌落，激起买卖环节风控心情，商场呈现贱价抛货现象。南边销区到货偏多，走货偏慢，产销区蛋价继续倒挂，二批三批买卖商亏本较多，拿货志愿较差，短期蛋价有触顶痕迹。往后走，蛋鸡存栏有逐渐上升痕迹，因而远月合约有压力。现在鸡蛋05合约大幅回调，下方短期支撑接近4280-4300邻近，估计近期鸡蛋价格震动弱调。而09合约，主张反弹试空为主。
美国农业部USDA3月月度供需陈述闪现，3月2022/23年度美国棉花供需猜测与上月比较没有改变，美国2022/2023年度棉花总供给量预期1844万包，美国2022/2023年度棉花总消耗量预期1410万包，美国2022/2023年度棉花期末库存预期430万包，环比相等。3月2022/23年度全球棉花供需猜测包含消费和买卖下降，及产值和库存添加。2022/23年度全球期末库存量为9110万包，估计比上月添加210万包，比2021/22 年度添加500万包。本周美棉签约量下降，据USDA陈述闪现，2023年2月17-23日，2022/23年度美国陆地棉出口签约量为25992吨，较前周下降33%，较前四周均值下降57%；美国陆地棉出口装运量为65263吨，较前周添加38%。3月22日ICE期棉小幅反弹，日涨幅0.67%，收于78.37美分/磅。国内，农业乡村部发布3月棉花供需陈述，3月对2022/23年度猜测数据没有调整。棉花现货价格大幅跌落，全国大部分轧花厂已停机，开工率继续下降。据国家棉花商场监控体系数据闪现，调增新疆棉花产值至622.7万吨，全国棉花产值调增至671.9万吨。下流企业收购棉花较为慎重，新增订单欠安，张望气氛稠密。22日郑棉主力合约窄幅震动，日涨幅0.14%，盘中最高上探14065元/吨，最低下探13915元/吨，终究收报13990元/吨。近期商场对全球银职业危险忧虑有所缓解，估计短期郑棉将偏弱震动工作。后续需重视纺企接单情况和微观环境改变。
隔夜玉米全体安稳。微观，美联储3月加息25BP已落地，农产品板块全体承压，美麦再次大跌。国内，黑龙江大豆补助出台，大豆玉米栽培补助拉大；供给端，继从上星期至21日我国接连收购美玉米224.6万吨之后，22日再次收购17.8万吨，现在底层售粮进展快于从前，潮粮多转移至买卖商和港口，不过近期北港集港量与南港库存均有下降，且跟着小麦价格继续走低，华北饲企小麦代替逐渐增多，限制华北玉米价格；需求端，下流饲养赢利继续走低，加工赢利坚持在较低水平，企业开工率小幅下降，终端消费偏弱限制玉米下流需求，企业多随用随采，饲料企业与加工企业均呈现被迫累库。总的来说，外盘玉米震动；国内玉米进口很多增多，底层售粮加速，玉米商场全体供给足够；下流饲企饲养赢利走低、加工企业赢利一般，企业开机率有所上升，终端消费疲弱连累玉米需求偏低，跟着价格走低玉米现货商场呈现兜售情况，估计短期玉米继续偏弱走势。
隔夜豆粕继续回落。微观，美联储将基准利率上调25个基点至4.75%-5.00%区间契合商场预期，且下调美国今明两年经济增速。供给端，美豆出口全体较好，出口查验量上升且契合商场预期；巴西大豆收割继续推动，但因降雨仍慢于上一年，跟着大豆收成添加出口也增多，ANEC闪现巴西3月大豆出口量估计将触及1538.8万吨；阿根廷大豆产区近期迎来很多降雨，大豆成长恶化趋势将得到遏止。国内，22日油厂压榨赢利继续跌落，开机率大幅降至38.63%，豆粕成交一般为7.58万吨，其间现货成交7.38万吨，远月基差成交0.2万吨，油厂库存降至51.81万吨。总的来说，微观上美联储加息限制农产品板块走势，本钱端美豆出口较好，巴西大豆收割仍偏慢、但大豆出口到达前史高位，阿根廷迎来很多降水，多空交错下CBOT大豆大幅走低；国内豆粕需求偏弱成交清淡，油厂豆粕库存一般，豆粕基差回归至正常区间，豆菜粕价差再次走扩，估计短期豆粕跟从本钱端震动偏空。
隔夜油脂接连弱势。详细来看，微观方面，美联储3月按期加息25个基点，隔夜原油70美元邻近动摇。工业面，棕榈油，3月前20日马棕产值降幅缩窄至24%、降雨影响逐渐实现，同期出口增幅缩窄至20%；MPOC继续与EU触摸并要求修正欧盟森林采伐法令并为小农供给豁免；印尼方案经过买卖所引导毛棕出口来进步印尼方针的透明度；缺少支撑BMD毛棕承压接连跌势。大豆，美豆出口全体放缓；短期商场聚集巴西大豆供给压力，预估3月巴西大豆出口高达1540万吨；加之基金兜售及微观环境限制，CBOT大豆重心继续大幅下移。国内，1-2月油脂进口添加，油厂压榨水平略有进步，下流成交一般，豆油库存降至67万吨，基差回落；棕榈油库存再度升至100万吨上方，基差稳中略升；菜油库存偏高，基差回落。全体而言，微观扰动不减；巴西供给压力下资金兜售美豆回吐；产地降雨影响逐渐实现，工业面缺少有利支撑，马棕回落；国内棕菜油供给宽松，下流成交未有显着起色；加之商场气氛低迷，油脂全体承压接连弱势，操作上高位空单继续持有，新单慎重追空、逢高轻仓短空参加。
今天全国多地价格继续跌落，饲养端抗价增强，部分区域止跌企稳。下流承受程度缺少，猪价暂时难有上举动力。消费康复不及预期，商场阶段性利空出清利好未至，供过于求的根底情况并未反转，年中盈余预期难有大幅改进。根本面仍坚持供强需弱上行困难，盘面参阅消费情况近月坚持偏弱工作，但盘面饲养赢利已大幅减缩不主张追空。远月上行根底不明慎重做多。
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